2022年期货从业资格《期货基础知识》每日一练3

试题部分

1.按执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为()。

A.看涨期权和看跌期权

B.商品期权和金融期权

C.实值期权、虚值期权和平值期权

D.现货期权和期货期权

2.一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为()美分/蒲式耳。

A.30.

B.0

C.-5

D.5

3.某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜期货看涨期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，则该期权是()。

A.平值期权

B.虚值期权

C.看跌期权

D.实值期权

4.2月份到期的玉米期货看跌期权(A)。执行价格为300美分/蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，权利金为30美分/蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权(B)，执行价格为350美分/蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为30美分/蒲式耳。关于A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是()。

A.A的时间价值等于B的时间价值

B.A的时间价值小于B的时间价值

C.条件不足，无法确定

D.A的时间价值大于B的时间价值

5.以下关于期权价格的说法，正确的有()。

A.看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格

B.看跌期权的价格不应该高于期权的执行价格

C.看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格

D.看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格

答案解析

1.【答案】C

【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润。这是由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定的。按执行价格与标的物价格的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平值期权。实值期权的内涵价值大于0，而虚值期权、平值期权的内涵价值均为0。

2.【答案】A

【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润，与权利金无关。对于看跌期权而言，其内涵价值等于Maxi£-Sr，0U则题中看跌期权的内涵价值=380-350=30(美分/蒲式耳)。

3.【答案】B

【解析】当看涨期权的执行价格(3200美元/吨)高于当时的标的物价格(3100美元/吨)时，该期权为虚值期权。

4.【答案】A

【解析】期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分。本题A、B两份看跌期权的内涵价值均为0，因而其时间价值分别等于其权利金的价值，即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分/蒲式耳。

5.【答案】D

【解析】期权价格的上下限为：内在价值≤期权价格≤标的资产市场价格，原因在于：如果期权价格超过或低于其上下限，就会存在无风险套利的机会。以看涨期权为例，如果期权价格C>标的资产价格S，套利者就可以卖出看涨期权，同时买入股票，此时无论期权最终是否被执行，套利者的利润至少是C-S>0，这时投资者会纷纷加入套利，直至期权价格下降至S以下。反之，也可用一定的方法证明期权价格C>Max(S-Xe-n，0)。看跌期权类似。