下半年银行理财产品如何选

“破净”理财产品数量

已较3月份减少逾五成

北青报，约有3015款净值型人民币理财产品（剔除外资行产品、QDII产品以及统计期内未披露净值数据的产品）在今年3月份发生过累计净值小于1的情况，而同口径下今年6月27日仅有约1460款，较3月份降幅超五成。

普益标准数据显示，截至2022年6月27日，在初步统计到的20910款存续的净值型人民币产品中，共有704款产品正在经历累计净值小于1的情况，占比约3.4%，已降至相对合理区间。

南财理财通数据显示，截至6月24日，在全部续存的32982只公募理财产品中，除未披露最新净值的13104只理财产品外，共有878只产品净值小于1，占产品总数量的2.66%。理财公司虽然破净率也略高，但也已恢复到较低水平。在32982只理财产品中，有12584只为理财公司发行的，除未公布净值的3043只产品外，破净的理财产品有722只，占比5.74%。理财公司发行的破净产品数量占全部破净产品数量的比例为82.23%。

事实上，即使目前仍然“破净”的产品，大部分净值也都在0.98以上，只有少部分小于0.95。由于不少产品属于封闭型或定开型，投资者不能随时赎回，所以“破净”对投资者的影响更多体现在心理层面，实质冲击非常有限。

股市反弹债市回暖

助力“破净”产品收复失地

据了解，今年3月下旬以来理财产品的“破净”潮主要受当时股债双杀拖累。业内人士指出，现在“破净”产品收复失地也是受股市和债市影响。

融360数字科技研究院分析师刘银平认为，近期理财净值回升有两方面原因，一方面，债市回暖，债券价格上涨，固收类理财产品底层资产以债券为主，收益率随之上升；另一方面，很多理财产品配置了权益类资产，股市回升推升了理财产品净值走高。

中泰证券发表观点认为，本次理财产品净值“跳升”的主要原因是银行间市场流动性宽裕与债券市场回暖。1年期、3年期中短期票据的到期收益率，距离3月底阶段性高点已经分别下行37BP和30BP，相比之下，10年期国债到期收益率和3月底相比基本处于同一水平。宽松政策持续导致市场对债市的乐观情绪升温，债券前期的资本利得（浮盈）得到短时释放。

更多分析师则认为，理财产品破净修复的主要原因是股市反弹。目前债券市场仍在持续震荡调整，纯固收产品收益率较为疲软，近期表现较好的主要是固收+和混合型以及权益型理财产品。

权益类产品“回血”最快

4月下旬以来强劲反弹

最近两个月，净值回血最快的当属可投资股市的权益类理财产品。Wind数据显示，理财公司发行的存续产品中，有9只产品6月以来回报率超10%，其中，收益率前六位均为权益类理财产品。这其中光大理财阳光红新能源主题产品、阳光红ESG行业精选近一月回报率超20%，两只产品净值均脱离“破净”阵营。招银理财招卓消费精选、招卓专精特新、招卓沪港深精选净值均重新回到1以上，且近一个月收益率在12%-15%之间。

北青报，阳光红新能源主题产品4月26日净值只有0.7054，6月28日就达到了1.0391，两个月涨幅高达47%。有业内人士透露，部分理财公司在4月下旬股市低点悄然加仓，小幅提升权益资产配置比例，含权益较多的混合类和权益类理财产品净值反弹显著。

分析

“破净”程度较高的也是权益类产品

目前“破净”程度较高的产品也多是权益类理财产品。以光大理财的阳光红卫生精选产品为例，去年7月2日，该产品净值为1.1915，今年4月25日就只有0.6313，跌幅高达47%，接近腰斩。不过此后该产品净值就开始触底回升，6月27日净值已升至0.7775，最近两个月收益率超过23%，依然没有摆脱“破净”的标签。

贝莱德建信理财的“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期（最低持有720天）”也是一款最近涨势喜人但还没有回到“初始线”的权益类理财产品。今年4月26日，该产品净值为0.8177，6月30日净值就升为0.9646，两个月涨幅高达18%。即便如此，该产品也还没有回到初始净值1。

对于今年下半年的银行理财市场，普益标准研究员张楚惠表示，预计下半年，央行将延续宽松经济政策，低利率环境将持续对净值型理财产品管理和底层资产收益形成压力。

融360数字科技研究院分析师刘银平提醒投资者，净值型理财产品的收益走势难以预测，尤其是与股市挂钩的理财产品。投资者如果追求资金的相对安全、收益的相对稳定，最好购买R2风险等级、未配置权益类资产的固收类理财产品，这类产品的净值走势相对平稳，但收益相对偏低；投资者如果追求更高的投资回报，可以考虑R3及以上风险等级、配置权益类资产的理财产品，但这类产品短期净值波动相对较大，应尽量长期持有。